Operasi Repo - apakah ia? Repos dan sekuriti pinjaman

Format yang paling biasa dan popular sekuriti kredit bercagar atau wang - ia adalah operasi repo. Apa yang ia cuba memahami dari awal lagi. Perjanjian beli balik (repo, REPO) adalah kontrak sekuriti pinjaman, dan dijamin oleh dana. Keadaan ini boleh diterbalikkan apabila penjamin pinjaman sekuriti bertindak. perjanjian pembelian semula sering dirujuk sebagai perjanjian untuk membeli balik sekuriti. perjanjian itu mentakrifkan kewajipan bertentangan dengan setiap pihak: penjualan dan pembelian.

jenis pembelian semula

Terdapat dua format repo: ke hadapan dan belakang. perjanjian langsung mentakrifkan penjualan sekuriti satu pihak kepada yang lain. Selari adalah dipersetujui bahawa parti yang pertama untuk membeli balik sekuriti dengan cara yang tepat pada masanya dan pada harga yang telah dipersetujui. Pembelian semula akan dijalankan dengan kos rendah lebih tinggi. Sambungan antara harga jualan dan harga belian pakej sekuriti mencerminkan keuntungan operasi. Ia dinyatakan sebagai peratus setahun, dan dipanggil kadar repo. Tujuan utama perjanjian langsung adalah untuk menarik sumber kewangan.

repo berbalik melibatkan pengambilalihan pakej dokumen, dan komitmen melalui jualan belakang. Tujuan utama perjanjian itu adalah peruntukan sementara sumber kewangan yang ada.

Kandungan maksud transaksi

Terhadap latar belakang manipulasi lain dengan sekuriti kekal operasi repo paling dituntut. Apakah ia dari sudut ekonomi berpendapat, ia adalah agak jelas. Satu pihak mendapat perkongsian dijalankan perlu bagi operasi sumber kewangan, kedua benar-benar menghapuskan kelemahan sekuriti tersebut. Plus, sisi lain mendapat faedah ke atas penggunaan sementara aset ketara itu. Urus niaga bagi sebahagian besar dijalankan dengan sekuriti kerajaan dan terhad kepada kategori perjanjian jangka pendek. Kontrak itu mengawal perkongsian itu berpanjangan dari beberapa hari untuk beberapa bulan. Dalam amalan dunia, sering kontrak diurnal. Antara penjual dan pembeli melalui perantara adalah transaksi sekuriti. Sebagai orang ketiga dalam pelbagai situasi menyajikan institusi perbankan, yang mana tanggungjawab dinyatakan secara terperinci dalam kontrak. Keadaan ini memerlukan pembukaan akaun bagi sekuriti dan wang tunai di bank perantara. Perkiraan di mana ketiga-tiga parti, adalah kurang berisiko mengambil bahagian.

Repo dan pemberian pinjaman

Jika anda melihat repo secara amnya, ia boleh dipanggil pengubahsuaian kredit dijamin oleh harta berharga. Satu-satunya perbezaan adalah bahawa pemindahan sekuriti dan penerimaan dana pula diadakan pada masa yang sama. pemindahan segera pemilikan dari satu peserta kepada kontrak yang lain - ini adalah satu lagi ciri yang mempunyai operasi repo. Apa itu, lebih terperinci cuba memahami peringkat perkongsian itu.

Pembelian semula terdiri daripada dua peringkat:

• pembelian utama atau penjualan sekuriti.
• Hubungi pembelian atau penjualan sekuriti.

Khusus melaksanakan langkah-langkah yang bersetuju

perbezaan masa antara pelaksanaan bahagian pertama dan kedua perjanjian yang disebut sebagai tempoh pembelian semula. Masa antara manipulasi biasanya diukur dalam hari kalendar. pengiraan detik bermula sehari selepas prestasi oleh pihak atas tanggungjawab mereka dan berakhir pada hari pelaksanaan bahagian kedua perjanjian itu. Setiap pihak tetap berada di dalam peranan pembeli dan sebagai penjual. Selalunya, pembeli asal cagaran yang disebut pemiutang, dan penjual asal - peminjam. Urus niaga pelaburan dalam sekuriti bagi penjual pertama mempunyai format repo, pembeli melihat manipulasi dalam bentuk perjanjian pembelian semula terbalik. Sekuriti yang menjadi subjek perjanjian itu, yang disebut sebagai sama ada aset sandaran atau cagaran. Urus niaga REPO berkaitan dengan penyediaan kredit, menyediakan sekuriti dinilai pada kadar pembelian semula.

risiko kontrak

Risiko - satu komponen wajib, tanpa mana ia adalah mustahil tidak repo. Apa yang ia dan apa risiko yang ciri susunan? Mari kita teliti satu demi satu. Bahaya utama yang berkaitan dengan hakikat bahawa fasa kedua perjanjian itu tidak boleh dilaksanakan. kemungkinan yang tinggi bahawa dengan masa yang pembelian semula daripada penjual tidak akan berada di tangan orang-orang sekuriti yang sama dan dana akan hadir daripada pembeli. Bantuan untuk keadaan itu boleh menjadi seperti kebankrapan, dan penangkapan akaun. Sebagai pilihan: akibat perubahan dalam keadaan pasaran pihak-pihak boleh hanya menolak untuk memenuhi tanggungjawab mereka dalam mengejar kepentingan diri.

Mengurangkan risiko pembelian semula

Untuk mengurangkan risiko keingkaran salah satu pihak membeli dan menjual sekuriti mesti disertakan dengan perkara-perkara berikut:

• Mendiskaunkan perisian.
• Komitmen perlu menilai semula.
• Lebih yang cukup penting untuk mengadakan kawalan yang sistematik.
• Menambah margin (pampasan) pembayaran.

Diskaun berhubung dengan repo adalah nilai yang menyifatkan harga pasaran sekuriti tersebut mengikut saiz komitmen yang sedia ada ke titik tertentu dalam masa dan sepanjang hayat perkongsian.

Bulu bahagian REPO dinilai mempertimbangkan nilai awal diskaun, yang ditentukan oleh perjanjian antara pihak-pihak dalam urus niaga. Ia adalah bernilai memberi perhatian kepada yang berikut:

• Nilai yang lebih tinggi diskaun yang menyediakan faedah yang baik kepada pembeli, yang mendapat tangannya pada perisian pada kos yang lebih rendah.
• Yang lebih rendah diskaun awal, lebih besar manfaat daripada penjual yang menawarkan perisian pada kos yang lebih tinggi.

Dapat disimpulkan bahawa diskaun utama memaparkan diterima oleh setiap pihak kepada hubungan membeli semula harga dan kos kewajipan nafkah di bawah bahagian pertama perjanjian.

Menukar nilai cagaran untuk repo

Sehingga saat merealisasikan bahagian pertama nilai pembelian semula bagi liabiliti dalam kebanyakan keadaan masih tidak berubah. Perubahan kepada hanya perisian, dan itupun hanya sedikit, kerana kelewatan masa pelaksanaan kontrak dalam 1-3 hari. Pada masa yang sama dalam perjalanan operasi repo dengan tempoh 3 bulan atau lebih kerana harga komitmen dan keselamatan mungkin berbeza dengan ketara. Pembangunan acara akan cetakan faktor-faktor berikut:

• Dinamik nilai pasaran.
• pertumbuhan hasil transaksi REPO.
• Perubahan pada diskaun berbanding nilai asalnya, yang akan menyebabkan salah satu pihak untuk menanggung kerugian yang besar.

Mekanisme bayaran pampasan

Menghapuskan keadaan berkemungkinan adalah mekanisme pembayaran pampasan. Ia diaktifkan oleh kesimpulan satu perjanjian mengenai nilai-nilai had diskaun: maksimum dan minimum. Sepanjang tempoh keseluruhan repo dalam sistem perdagangan MICEX ialah penilaian semula setiap hari liabiliti dan harga untuk memastikan tahap terkawal kecukupan.

Jika kos penyelenggaraan adalah rendah, dan penilaian awal yang terlalu mahal, salah satu pihak untuk menghapuskan kehilangan pihak kedua, terpaksa membuat bayaran pampasan. Ia boleh dinyatakan dalam sekuriti, dan format mata wang. Dalam keadaan ini, kontrak repo diubah suai sedikit. Kewajipan pihak-pihak pada bahagian kedua transaksi dikurangkan. Jika anda perlu membuat bayaran pampasan sebelah mengabaikan tanggungjawabnya, terdapat keperluan untuk pelaksanaan awal bahagian kedua kontrak. Mekanisme bayaran pampasan membolehkan anda untuk mengekalkan keseimbangan antara kewajipan dan. Dia boleh menjadi pemula prestasi awal obligasi di bawah kontrak.

warisan

Aktif operasi bank itu di bawah skim belian balik dalam pasaran bon buat kali pertama mula mengamalkan pada tahun 2003, selepas menerima pakai undang-undang yang berkaitan. Semasa krisis ekonomi, yang berbunga dalam semua kemuliaan itu pada tahun 2008, nilai kedua-dua urus niaga - ke hadapan dan belakang repo - berubah. Mereka telah menjadi berat badan yang lebih tinggi sebagai alat yang dominan menyediakan kecairan runtuh sistem perbankan. Perlu diingat bahawa dalam selang waktu tertentu yang utama, dan kadang-kadang satu-satunya pembekal kecairan, sejak tahun 2008, ia berfungsi Bank Negara Persekutuan Rusia. Fakta ini juga disahkan oleh fakta bahawa keputusan lelongan repo pada tahun 2008 dan 2009 jelas menunjukkan kepada Bank Negara sebagai pembekal kecairan.

Peranan Bank Negara dalam urus niaga repo

institusi kewangan secara aktif menggunakan operasi aktif repo bank untuk mengekalkan kecairan yang sama. Ini terbukti oleh fakta bahawa kebanyakan perjanjian tidak lebih daripada satu hari. Operasi berpanjangan dari 3 hingga 7 hari pada kadar% setahun 9,22-12,4 amat jarang berlaku. Dalam menghadapi pembeli bon pada bahagian pertama daripada perjanjian dan penjual yang kedua adalah hampir selalu bertindak sebagai CBR. Bahawa bank dan menentukan bilangan peserta untuk tawar-menawar selepas kajian awal aplikasi.

Dalam peranan keselamatan atau boleh bertindak isu-isu sebagai asas bon sendiri bon milik kategori sekuriti, apa-apa sekuriti lain yang termasuk dalam senarai Lombard Bank Rusia. Kelebihan perjanjian boleh dipanggil apa yang mereka mempunyai ciri-ciri layanan cukai individu. Ini menjadikan manipulasi hampir mekanisme pinjaman yang paling berkesan.