BFL - ia ... Z Upa: kejelasan, kadar pasaran

Kementerian Rusia dasar kewangan adalah untuk meningkatkan tempoh pinjaman yang dipinjam dana. Aktiviti jentera kerajaan yang bertujuan untuk memperluaskan senarai instrumen kewangan dengan cara yang peminjam itu dijalankan. Sebagai sebahagian daripada polisi ini pada tahun 1995, pada bulan Jun, ia berlaku Z Upa. Ini bon pinjaman persekutuan, tetapi dengan kupon berubah-ubah.

Apa yang BFL?

bon pinjaman persekutuan, atau Z Upa - adalah salah satu jenis sekuriti di Rusia, yang dikeluarkan oleh Kementerian Kewangan. Malah, bon mempunyai format standard, mereka mempunyai hanya dalam fakta bahawa kebolehpercayaan sekuriti disediakan oleh Negeri itu sendiri. perdagangan aset dijalankan di bursa saham Moscow. pembelian bon boleh dicapai melalui mana-mana broker. Membeli dan bon kedai Z Upa adalah penduduk Rusia, dan rakyat asing. Harga bagi setiap satu ikatan adalah 1000 Rubles. Bergantung kepada saiz kertas yang ditentukan oleh hasil yang, setanding dengan program deposit moden. Tujuan utama sekuriti ini adalah untuk menarik modal ke dalam bajet negara.

Peringkat seterusnya pembangunan pasaran

Tawaran Z Upa Federation eksklusif dengan Kementerian Kewangan. Malah, ikatan ini, tahap kebolehpercayaan yang tinggi yang memastikan negara Rusia. Dagangan Z Upa diadakan dalam rangka bursa saham Moscow. Aset boleh dibeli melalui mana-mana broker. Pembeli dan pemegang Z Upa boleh kedua-dua entiti undang-undang Rusia dan asing dan individu. Penerbangan bon pembeli memberi 1000 Rubles. instrumen perdagangan hasil setanding dengan hasil deposit bank. Isu bon dikemaskini pada tahun 1995 menandakan peringkat pembangunan pasaran, apabila ia bersedia untuk menerima instrumen hutang dengan tempoh lebih daripada satu tahun. Pembida juga telah mendapat pengalaman untuk mengendalikan alat-alat canggih yang baru. Peraturan dan asas teknologi telah disediakan dengan cepat. Dalam aspek teknologi penempatan bon, peredaran dan penebusan mereka adalah proses yang sama terlibat dalam T-bil.

Bon dengan kupon ubah jenis pendapatan

BFL - ini adalah salah satu daripada jenis sekuriti yang boleh didapati dalam beberapa format. kertas popular dengan jenis yang tidak diketahui kupon berubah-ubah (Z Upa-PK). Dokumen memberi pemiliknya masa yang sesuai untuk mendapatkan pendapatan faedah dari semasa ke semasa. Kekerapan pembayaran boleh dua atau empat kali sepanjang tahun. Saiz setiap kupon BFL-PC dibacakan segera sebelum tempoh permulaan kupon, ia bergantung kepada pelepasan GKO semasa yang hampir sama kupon tempoh pembayaran. Dibenarkan untuk mendapatkan diskaun, jika bon pinjaman persekutuan (Z Upa) adalah kos penempatan di pasaran rendah atau menengah, kurang daripada kos pembayaran balik mereka, termasuk pada nilai muka. BFL - adalah sekuriti dengan nilai tara 1000 Rubles, dengan tempoh sah selama 1 tahun hingga 5 tahun.

Z Upa-PD, Z Upa-FD dan Z Upa-AD: konsep umum

Z Upa-AD, PD dan Z Upa Z Upa-PD - adalah bon yang diklasifikasikan sebagai sekuriti dengan keuntungan kupon tertentu. Ukuran sekuriti diumumkan oleh Penerbit sebelum tarikh terbitan dan pemegang mereka layak menerima pendapatan faedah biasa. Seperti kategori sebelumnya bon, melibatkan mendapatkan diskaun pada istilah yang sama. Bergantung kepada jenis aset, tempoh rawatan mungkin berbeza-beza dari 1 tahun hingga 30 tahun. Nominal, kecuali Z Upa-FD adalah sama dengan 1000 Rubles. Untuk PD denominasi boleh berbeza-beza 10-1000 Rubles. pelepasan adalah bentuk dokumentari. Menyimpan aset media cetak adalah pra-syarat untuk membayar balik pada masa akan datang.

Sorotan pelepasan

Untuk setiap pengeluaran bon dicirikan oleh kehadiran kod pendaftaran negeri, yang serupa dalam struktur kepada kod T-bil. Satu-satunya pengecualian adalah angka kedua, yang menunjukkan jenis keselamatan. Setiap isu hasil Z Upa yang sepadan dengan majoriti program deposit, disertai oleh pelepasan sijil global dikemukakan dalam dua salinan, yang disimpan dalam depositori Kementerian Kewangan. pendapatan kupon - adalah perbezaan utama dari bon GKO.

pasaran Z Upa dengan kadar kupon terapung

penempatan Z Upa kadar terapung di pasaran saham Rusia adalah bukti memperluaskan skop hutang dengan pemboleh ubah kadar faedah. kejayaan berpunca daripada hakikat bahawa semua bon jenis ini di dunia menyediakan peluang untuk mengurangkan risiko kadar faedah, yang mungkin disebabkan oleh turun naik yang ketara dalam kadar faedah, khas untuk pelaburan jangka panjang. Mengurangkan kemungkinan kerugian pelabur, yang takut meningkatkan mereka, dan peminjam yang tidak mahu untuk mengurangkan mereka.

Dunia pada tahun 1996 bon dengan kadar boleh ubah diduduki kira-kira 46% daripada pasaran. Di Rusia, populariti Z Upa-PD yang semakin meningkat. Ini menunjukkan bahawa pasaran adalah tertakluk kepada perubahan asas. pendapatan kupon menjadi jelas bukan sahaja pada masa pembayaran, tetapi juga untuk membuat kontrak dalam pasaran sekunder. Dengan membuat transaksi, pembeli tidak perlu hanya membayar nilai muka bon, dia mesti membayar hasil kupon, yang hendaklah pada kediaman aset daripada penjual. Seperti semua sekuriti, Z Upa-PK dikenakan cukai mengikut undang-undang.

Penyertaan pelabur asing dalam pasaran bon

pasaran GKO-Z Upa dibuka kepada pelabur asing. Pengerusi Kementerian Kewangan dan wakil-wakil Bank Negara meningkat kemungkinan kapitalovkladchikov barat ke arah pelaburan dalam sekuriti tempatan. Segmen domestik bagi peserta pasaran asing adalah menarik bagi alasan bahawa pembelian sekuriti, kesahihan yang melebihi satu tahun, memegang beberapa janji. Oleh itu, pengiraan aset yang diambil alih boleh dijalankan dalam Rubles, dan secara langsung dari akaun pelaburan. Ia membuka kemungkinan untuk penukaran lagi pendapatan ruble dalam mata wang asing dengan pembaikan keuntungan, masing-masing. GKO-Z Upa - peluang besar untuk mempelbagaikan sepenuhnya risiko dalam portfolio pelaburan. Pada peringkat pembentukan peniaga pasaran dan pelabur untuk menyediakan keupayaan untuk bukan sahaja spekulasi tetapi juga transaksi arbitraj.

pasaran kadar bon

kadar pasaran Z Upa adalah tetap dan berubah-ubah. kadar tetap atau tetap menetapkan bagi setiap tempoh kupon setiap isu yang berlainan. kadar boleh ubah dibentuk berdasarkan data rasmi menggambarkan kadar inflasi. Kadar Z Upa bergantung kepada kadar utama Bank Negara. Perbezaan antara angka adalah hanya beberapa perkara. Selepas musim bunga mengurangkan kadar di bawah 13%, peserta pasaran terus menjangkakan penurunan. Ini terbukti dengan permintaan yang rendah untuk hutang. Jadi, dalam deposit lelong April bagi jumlah sebanyak 110 bilion Rubles pada kadar 12.5% dapat menampung semua 75 bilion pada kadar 13.02%. Bagi bon, pasaran telah ditubuhkan hasil sebanyak 10.72%. permintaan adalah tiga kali lebih tinggi daripada bekalan yang ada. Tidak Povljana kepada keadaan ditutup dengan saluran kewangan komunikasi akibat sekatan oleh Eropah. pelabur Barat Kadar berminat, terus mengambil bahagian secara aktif dalam lelong.

Apakah rancangan kerajaan Rusia?

Untuk pasaran Z Upa kerajaan Rusia - ini adalah satu peluang besar untuk menutup pinjaman oleh defisit belanjawan. Ia merancang untuk menerbitkan sekuriti dalam jumlah 250 bilion Rubles, dengan jumlah bersih tarikan 112 bilion Rubles. Setakat ini, sejak awal tahun ini ia telah direalisasikan dalam jumlah 93.3 bilion Rubles bon dengan jumlah bersih tertarik dengan tolak 12.9 bilion Rubles. Antara jumlah anggaran aset sekuriti 150 bilion Rubles akan sehingga lima tahun, 80 bilion Rubles dirancang untuk melepaskan kertas dengan tempoh 5 hingga 10 tahun. Sebanyak 20 bilion Rubles akan sekuriti yang diterbitkan, dengan putaran selama lebih daripada 10 tahun. Sebahagian besar sekuriti pada masa akan datang akan kadar terapung. Menurut pakar-pakar, bon Mac yang dikeluarkan oleh Bank Negara Persekutuan Rusia, terlalu mahal, dan dalam hal ini, semua pembida dijangka mengurangkan nilai mereka pada akhir musim bunga. Tekanan dominan ke atas bon terus ruble yang semakin lemah.